加密货币的价格波动源于其市场内复杂性，是风险偏好、流动性、市场情绪、宏观环境与项目基本面等多重力量相互博弈与共振的结果。
其暴涨暴跌的核心驱动力首先来自市场供需关系的剧烈变动。加密货币作为一种高风险的另类资产，其总供应量的上限虽被算法设定，但短期内的流通量和资金进出却极不稳定。当大量新资金，尤其是具备规模效应的机构资金涌入市场时，可供交易的筹码相对有限，便会迅速推高价格，形成暴涨。相反，当大型持有者或早期投资者出于获利了结、应对监管或流动性需求而集中抛售时，市场在短时间内难以消化巨大的卖压，价格便会呈现断崖式下跌。这种由巨鲸地址行为触发的连锁反应，往往成为市场剧烈波动的直接导火索。
市场的高杠杆环境是放大价格波动的关键放大器。许多交易平台提供数十倍甚至上百倍的合约杠杆交易，这使得投资者能够以极小的保证金撬动巨大的头寸。在市场单边上涨时，杠杆会加速推动价格上涨，创造惊人的财富效应；一旦价格出现小幅逆向波动，就可能导致大量高杠杆仓位被强制平仓，即所谓的爆仓。这些强制平仓的卖单会进一步打压价格，引发更多仓位被清算，形成多头踩踏的死亡螺旋，在极短时间内造成资产价格暴跌，市场流动性瞬间枯竭。
市场情绪与叙事热点的快速轮转是推动价格大起大落的催化剂。加密货币市场深受社交媒体和网络社群影响，围绕某个技术概念、名人背书或社会热点形成的市场叙事，能在极短时间内吸引全球投机者的注意力。在害怕错过机会的普遍心理驱使下，资金会疯狂涌向相关资产，催生非理性的价格泡沫。这种由情绪和故事支撑的上涨缺乏坚实的价值基础，当热点转移、叙事证伪或出现轻微负面消息时，乐观情绪会迅速逆转，资金集体出逃，导致价格快速崩塌，回归其初始水平。
宏观金融环境和监管政策的不确定性构成了影响币价的基础性外部压力。加密货币作为一种新兴资产类别，与传统金融体系的关联日益加深，因此对全球主要央行的货币政策、利率水平以及通胀预期都变得异常敏感。当宏观经济前景黯淡或流动性收紧预期升温时，投资者会倾向于减持包括加密货币在内的高风险资产，导致市场整体承压下行。各国政府对加密货币的监管态度和政策走向，直接关系到行业的合法性与发展空间，任何出乎市场预期的监管信号都可能引发广泛的恐慌或乐观情绪，导致价格剧烈震荡。